烏克（kè）蘭東部爆發戰爭，再加上英（yīng）國首相昨天宣布“大（dà）規模經濟製裁”即將到來，引發了人們擔憂進一步的製裁將對全（quán）球能源市（shì）場造（zào）成（chéng）更深層的影響。 就（jiù）航（háng）運業而言（yán），迄今為止，隻有一（yī）家俄羅斯公（gōng）司（sī）受到直接製（zhì）裁（cái）。PSB Leasing擁有五艘船：兩艘（sōu）油輪、兩艘多（duō）用途船和一（yī）艘滾（gǔn）裝船（用（yòng）於車（chē）輛的滾裝渡輪）。該公司（sī）的至少（shǎo）一艘油（yóu）輪曾（céng）涉及過受製裁的伊朗（lǎng）貿易，過去兩年中該（gāi）油（yóu）輪也曾停靠（kào）在美（měi）國、英國和（hé）歐盟（méng），如圖1所（suǒ）示。然而（ér），在全球超過（guò）78,000艘的龐大現役（yì）船隊中，這五艘船幾乎不會引起（qǐ）任何（hé）漣漪，更不用說任何運輸（shū）中斷了。 圖（tú） 1：PSB Leasing擁有（yǒu）的Linda油輪（lún）在過去24個月（yuè）中的（de）行（háng）程和停靠點 幾乎所有分析師和（hé）新（xīn）聞媒（méi）體都指出，對俄羅斯石油和天然氣出口的製裁（cái）將不利（lì）於西方自身的利益，因為石油價格已（yǐ）經很高，這無（wú）疑（yí）會導致供（gòng）應的大量減少。如圖2所示，2021年，俄羅斯的（de）出口（kǒu）量（liàng）占全球油輪（lún）（石油（yóu）和成品油（yóu））海運貿易的（de）5.2%，以（yǐ）及全球液化天（tiān）然氣船 (LNG) 海運貿易（yì）的6.0%。如（rú）此（cǐ）顯著的比重並不容易從其他來源（yuán）獲得替代。 圖2：2021年（nián）俄羅斯出口在全球海運貿易所占比例（按（àn）船型分類） 如（rú）果平衡被打破，俄羅（luó）斯（sī）限製（zhì）對西方的能源出口，它（tā）將失（shī）去可觀的出口收入。該國散（sàn）貨海運貿易的出（chū）口量占全球的3.7%，如（rú）果該出口（kǒu）也受限，這將在國際穀物、化肥和煤（méi）炭等市場上造（zào）成顯而易見的影響。 鑒於製裁可（kě）能對全球石油和（hé）天然氣的價格產生負麵影響，那（nà）麽更值得深究的問題就變成了“如（rú）果（guǒ）更多俄羅（luó）斯公司受到（dào）製裁，那麽全球將（jiāng）有多（duō）少船（chuán）隊處於製裁風（fēng）險中”？查看船舶（bó）所有權結構（gòu）會得到一些有用的（de）見解，如圖3所示。 圖3：俄羅斯公司在世界船隊（duì）所有權結構中所占（zhàn）比例（按（àn）船（chuán）型分類） 全（quán）球7.4%的油輪船（chuán）隊，以（yǐ）及（jí）3.5%的液化天（tiān）然氣運（yùn）輸船（chuán）隊（duì），都將麵臨潛在的（de）製（zhì）裁風險。在過去幾個月（yuè）裏，這兩個（gè）領域的船舶利用率和運費嚴重疲軟，與蓬勃的幹散貨船和集裝（zhuāng）箱船行業形成（chéng）鮮（xiān）明對比（bǐ）。對俄羅斯航運公司的製裁，可能（néng）在公開競爭（zhēng）的市場上迫使拆（chāi）除過剩的船（chuán）舶供（gòng）應，但不會（huì）導致運價的大幅上漲。 天然（rán）氣所受的（de）影響遠比（bǐ）石油所受（shòu）的影響更為明顯，如圖4所示。2021年，“處（chù）於製裁風險”的LNG運輸船貢獻了總立方海（hǎi）裏的7.0%，而“處於製裁風險”的油輪僅占（zhàn）總噸英裏的（de）2.1%。這是前者在（zài）較長距離上交（jiāo）易，而後者在較（jiào）短（duǎn）距離（lí）上交（jiāo）易造成的差別。因此，對俄羅斯（sī）航運公司的製裁，可能為未（wèi）遭受製裁（cái）的（de）公（gōng）司，在（zài）液化天（tiān）然氣運輸市場（chǎng）上（比在油輪市（shì）場（chǎng）上）騰（téng）出更大的市場份額。 圖4：2021年“處於製（zhì）裁（cái）風險”的船隊在總貨運海裏（lǐ）中的市場份額（按（àn）船型分類） 市場參與者，因而還將關注未被製裁的公司，有機會分得（dé）多少俄羅斯（sī）的貿易份額。下圖5顯示，2021年，“處（chù）於製裁風險中”的LNG運（yùn）輸（shū）船（chuán），其中的85.8%立方海裏的運（yùn）力來自俄羅斯，這意味著俄羅（luó）斯占據了該市場全球運力的絕對主導地位（wèi）。此外，“處於製裁風險中”的液（yè）化石油氣（qì）運輸船隊中36.8%為俄（é）羅斯（sī）運（yùn）力。在石油運輸市（shì）場上（shàng），處於“製裁（cái）風險”的油（yóu）輪中，其中（zhōng）20.1%也來自（zì）俄羅斯；盡管絕對數量較小，但也不容忽視。 圖5：2021年（nián）俄羅斯出口貨運海裏中，“處於製裁（cái）風險”的船隊占全球（qiú）船隊的（de）份額（按船型（xíng）分（fèn）類（lèi）） 從數據來看，市場預計政策製定者在製裁（cái）石油和天然氣之（zhī）前，會非（fēi）常仔細地考慮對西方（fāng）消費者和家庭的影響。然（rán）而，一些船隊（duì）和船（chuán）舶公司（sī）由於對全球（qiú）貿（mào）易和出口的影響（xiǎng）較小，因（yīn）此（cǐ）也可能受到製裁的波及。 來源：VesselsValue
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